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美股航空股暴涨 巴菲特宝刀已老?

2020-05-29 10:26:11 来源:东方财富网

昨夜(5月26日),美股航空股暴涨,波音涨超5%,巴菲特抛售的达美航空涨超13%,西南航空涨超12%。

航空股的大涨,让“股神巴菲特是否宝刀已老”的话题再次被提起。对此,美国财经网站MarketWatch专栏作者Michael Brush日前发表了一篇题为《巴菲特卖掉航空股是个大错》的文章。他指出,尽管巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦在一季度清空了四大航空股,一些业内人士则在买进航空股。

他列出了基金经理看好航空股的三大关键因素:

1、政府救援:政界人士认为航空业是美国经济安全的基石。此外,航空公司和相关企业雇佣了很多人。因此,美国政府欣然批准了500亿美元的援助。U.S。 Global Investors首席执行官Frank Holmes称,如果算上酒店业,每15份工作中就有一份与航空相关,“航空业有很大的乘数效应,这就是政界人士支持该计划的原因”,他说道。

2、旅游业正在回归:Raymond James公司分析师Savanthi Syth表示,现在每天过安检的航空旅客人数已从4月中旬的8.7万人升至约20万人,这给航空业带来了希望。他称,虽然目前旅游业相关数据仍很低,但它正朝着好的方向发展。

3、航空股在最近的三次金融危机中表现稳定:根据U.S. Global Investors首席执行官Frank Holmes所言,在“911”事件后的6个月中,2003年非典爆发期间,以及2008-2009年的金融危机中,航空股上涨了80%-120%。现在业内人士再次买进航空股,也是认为这次将会和过去一样。

至于巴菲特为何卖掉航空股,可能只有他自己知道。“从以往经历来看,他可能很容易被吓到,面对众多未知因素,他会更倾向于回到原来的位置”,霍奇斯资本管理公司(Hodges Capital Management)负责追踪航空股的分析师Craig Hodges这样说道。

在本月举办的年度股东大会上,巴菲特表示他已清仓美国航空、达美航空、美国西南航空和美联航四大航空公司股票。巴菲特称,对航空公司股的估值犯了“可以理解的错误”。“我们买入航空公司时,认为对航空公司领域的投资金额是有吸引力的。事实证明,我看错了这个行业,这不是四位优秀航空公司CEO的错。”

据东方财富Choice数据显示,自4月初至今,四大航空股依旧下跌,其中达美航空跌逾10%,美国航空和西南航空跌近9%,联合航空跌逾6%。

航空股目前处于历史什么位置?

回到国内市场,今天(5月27日)A股市场上的春秋航空、海航控股和东方航空等个股小幅收涨。那么,当前A股和港股市场上的航空股处于历史什么位置呢?

浙商证券认为,A 股和H股航司当前估值水平,均已接近上市以来的最低位,且H股航司当前PB值均已跌至历史最低位以下。

A 股:国航、东航、南航当前PB分别为1.1 倍、1.0 倍、1.0 倍,PB 最低值区间约为 0.7 倍-0.9 倍。国航、东航、南航当前 EV/EBITDA分别为6.1倍、7.0 倍、7.4 倍,EV/EBITDA 最低值区间约为6.4 倍-7.1倍。

H 股:国航、东航、南航、国泰航空当前 PB 分别为 0.8倍、0.7 倍、0.7 倍、0.6 倍,PB 最低值区间约为 0.7 倍-0.9 倍。国航、东航、南航、国泰航空当前EV/EBITDA 分别为 6.1 倍、7.0 倍、7.4 倍、6.8 倍,EV/EBITDA 最低值区间约为 5.0 倍-7.1倍。

展望后市,浙商证券指出,从需求端看,随着国内疫情的控制和海外疫情的逐渐见顶,全国范围高校陆续开学,以及北京市即将下调疫情应急响应级别,居民出行需求有望自 5 月开始恢复。当前油价已创历史新低,航空板块估值已经位于历史底部,性价比较高。

另外,天风证券日前也发布研报称,随着各地疫情风险等级逐步下调,居民出行逐渐恢复,民航客流从四月的同比下降 70%左右回升至目前下降略超 50%的水平。报告认为随着国内疫情接近尾声,国内航线需求将持续回暖,国际疫情发展目前也已出现积极信号,但国际线客流大面积恢复尚需时日。不论如何,目前各公司一季报已经披露,民航客流随着疫情得到控制有望显著恢复,油价低迷节约成本,阶段性利空已经落地,航空数据有望回升。

关键词: 巴菲特 股票

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