自去年以来，疫情的持续以及地缘政治冲突让全球经济发展始终面临着下行风险。
但即便如此，全球资本市场也始终保持着极高的活跃度。大时尚产业内部的 IPO 和收并购热潮更是让市场意识到，即使风险阴影挥之不去，但资本依旧对时尚领域充满着乐观情绪。虽然时尚产品从广义上来说并不是生活必需品，但正因如此，随着许多国家陆续取消疫情防控措施和出台消费刺激计划，消费者也就有了足够的理由在非生活必需品上面进行更多的消费行为，“报复性消费”也由此推动了全球时尚消费市场的复苏。
资本市场正是因为看到时尚领域应对风险的韧性和复苏的强劲动力，从而对其一直保持着信心。然而进入今年，时尚领域的融资和收并购活动却有所降温。有分析人士指出，其原因在于欧美市场的高通胀以及俄乌地缘政治冲突的愈演愈烈。在这种背景下，美联储不断释放出的加息信号让市场担忧于美国经济是否会因此陷入衰退，加上俄乌冲突扰乱了能源市场，全球多个股市在近期纷纷进入了熊市。因此，时尚领域的 IPO 也由此放缓。
不过，SSA & Company 的管理合伙人、顾问 Matthew Katz 向 WWD 表示，他认为时尚领域的IPO虽然目前呈现减缓态势，但未来随着市场环境的好转，IPO 项目也将重新变得多起来。
Alvarez & Marsal 消费者零售集团董事总经理 Hemant Kalbag 认为，虽然通货膨胀是一个令人担忧的问题，并且预计这一现象将抑制欧美消费者在时尚消费方面的支出，但零售商们也在积极地调整策略以及加强自身应对危机的能力，从而使得它们能够在大环境改善之时再次把握先机。
“许多公司纷纷加大了自己在零售渠道方面的投资。例如，许多企业在改进运营时专注于更快、更好地交付电子商务订单。在过去几年中，那些能够解决核心问题的公司将在随着经济迎来更强劲复苏的背景下，处在更有利的地位，因为它们可以从中受益。我预计随着旅行、线下办公和社交活动的重启，消费者对时尚产品的需求进一步上升。”
而时尚消费市场的回升也将提高资本流入时尚领域的意愿。比如在近期，就有业内人士表示，一旦市场环境稳定下来，LVMH 集团旗下的私募股权公司 L Catterton 将考虑进行 IPO，其投资之一便是流行女歌手 Rihanna 个人品牌 Savage x Fenty。
Rihanna 个人品牌 Savage x Fenty
自去年以来，市场不仅见证了 Allbirds、Rent the Runway、On 昂跑、ThredUp、Poshmark、Olaplex Holdings 等知名时尚品牌、零售商的上市 IPO，还看到了一些采用 SPAC 方式上市的Zegna 集团。然而这只是去年 IPO 热潮中的冰山一角，根据 Stockanalysis.com 的数据显示，去年仅美国境内的 IPO 就达到创纪录的 1035 宗，比 2020 年同比增长了 120.4%。相比之下，今年截至目前却只有 89 宗 IPO，同比下降了 79.6%。
On 昂跑
富国银行投资股票资本市场联席主管 Lear Beyer 向 WWD 表示：“市场将在 2022 年放缓。市场维持去年这种高频的 IPO 几乎是不可能的。去年上市的公司的股价现在已经比发行时集体下跌了 28% 左右，而且去年四分之三的 IPO 交易价格均低于发行价。”
不过 Lear Beyer 也强调，在这个充满挑战的宏观环境中，虽然去年的市场不惜一切代价专注于增长，但面对不确定因素的增加，市场关注的增长能力正在让位于盈利能力。“因此，当 市场重新恢复时，IPO 将会重新回升。”
虽然不会再出现像 2021 年那样的热潮，但 Lear Beyer表示，零售 IPO 市场也不会回到疫情之前的低迷状态。
另一方面，据理财集团 Charles Schwab 的调查显示，疫情期间大约有 16% 的新零售投资者均为 Z 世代。此外，在过去一年内，不少风险投资机构的规模都有显著增长，获得数以千计的 Z 世代的加入。
与 Z 世代投资者强势崛起相伴的，是资本对时尚行业的逐渐看好。
时尚圈其实素来不缺乏创业者，从独立品牌，到买手店，再到时尚电商等等，每个细分领域均有源源不断的新鲜血液涌入。但时尚因其高端属性鲜少被外界视为主流商业趋势，因而也难以被炒热追捧成巨大的创投风口。其中，服饰行业更是被评为“被资本遗忘的行业”。在动辄上亿融资规模的金融行业和互联网行业映衬下，服饰行业的境况更是肉眼可见的惨淡，融资难和金额少成为了业内心照不宣的事实。
Allbirds
有分析指出，服饰行业之所以长期不被资本青睐，主要是因为服饰在本质上属于传统行业，技术含量偏低，而且市场也相对稳定。相形之下，盈利前景明朗的高新技术型产业更能获得投资人的垂青。但随着消费格局改变，时代的东风缓缓吹向了时尚行业，现在就连是非时尚领域的投资方也开始入局时尚行业。
综合来看，虽然市场充满不确定性，但资本仍对时尚行业抵抗风险的韧性充满信心。在市场环境逐渐好转之时，时尚零售领域的 IPO 将会重新增加，即使不会重回去年的巅峰，但势必会朝着更健康和稳健的方向发展。WWD
撰文Jason
编辑Nion
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